覆面介入なぜ違法じゃない？次はいつか過去の状況や予算から予想してみた

経済

円安が止まりません。9月の公表介入に続き、先週には、150円台に突入した円安に、財務省は円買いの覆面介入を行ったと言われています。

覆面介入をなぜ行うのか？違法といえないのでしょうか？

次はいつか実施されるのか？過去の状況や予算・原資から予想してみました。
[st-kaiwa1]もう円安やなくて、円暴落やないの！[/st-kaiwa1]

覆面介入なぜ違法じゃない？

覆面介入するのはなぜ違法じゃないの？という声があります。

為替取引を営むことは少額の場合に限って（100万円以下）資金移動業者に解禁されていますが、基本的に銀行業であるとされており、無免許でこれを行うと刑罰が科されます。

日本政府が為替介入する場合、財務省の命令で、日本銀行が行いますので、問題ありません。
9月22日のは午後5時ごろに為替介入し、5時15分ごろに神田財務官が財務省内で記者会見を開いて「先ほど断固たる措置に踏み切った」と表明しました。公表介入です。

神田財務官が「介入の有無についてはコメントしかねる」と話すにとどめた10月21日の「覆面介入」も実施したのは、日本銀行と想像され、法的に問題あるとは思えません。

覆面介入を行う理由

なぜ、公表介入でなく、覆面介入を行うのか？
いつどのような規模で介入するかわからないため、市場を疑心暗鬼にさせる効果があり、激しい円売り攻勢を食い止める狙いがあります。
また、過去の実証分析では、公表介入は介入当日の為替リターンにプラスの効果を与えるものの、その効果は介入当日のみ限定されるのに対し、覆面介入は介入後翌日から 4 日間は持続的な効果を保つことができるという報告もあります。

[st-kaiwa2 r]問題は効果があるかどうかや！ [/st-kaiwa2]

今後の予想

財務省は毎月末、直近1カ月の介入実績を発表しますので、10月21日に覆面介入があったとすれば、9月29日から10月27日の実績が明らかになる10月31日午後7時に、21日の介入を含めたこの期間中の合計介入額がわかります。

9月22日の円買い介入としては過去最大となる2.8兆円を投じ、その日の安値（145円90銭）から5円ほど円高方向に動かしました。
10月21日午後11時40分ごろ、151円50銭ほどだった円相場が急騰し、22日午前0時15分ごろに148円を超え、午前1時すぎには144円台となり、21日の午後9時台につけた151円94銭の安値からは7円ほど円高が進みました。
「150円台に定着するのを避けたかったのではないか」との見方があります。

・150円台に定着しそうな場合
10月25日18：29現在148.87-148.88となっています。
・過度の変動があった場合
10月20日の12営業日で、6円、21日にも2円近く円安が進んだ状況を過度の変動があったとみなした。
・介入の原資
9月22日の円買い介入に2.8兆円を使い、10月にはこれ以上の額を使ったと推測されます。介入には、原資が必要です。神田財務官がけん制したように「（介入の原資）が無限にある」わけではありません。
円買い介入の場合は売るための通貨として外貨準備が充てられるため、外貨準備高が上限とされます。
日本の外貨準備高は1兆2920億ドル（約180兆円）あり、まだまだ余裕があるように見えますが、大きく減ってゆけば、市場に見透かされます。介入するなら、大きく減る前に、小出しでなく効果的な額を使うと思われます。
・円高要因となる発表に合わせて効果を最大化する
米国の利上げスピードが鈍るなどの報道に合わせるなどが考えられます。

[st-kaiwa1]このままやとずるずる行きそうな気がするで！[/st-kaiwa1]

.覆面介入へのネットの反応

[st-kaiwa3] 「覆面」にする理由…市場を疑心暗鬼にさせるというが全然そうなってないじゃん。みんな待ってて「それっ」と反対取引に走りすぐに円安へ戻る。
[/st-kaiwa3] 引用：https://twitter.com/uemon_jp/status/1584448623038763008
[st-kaiwa4] 介入→円高に振れる→投機筋によって円安→介入→…
の繰り返しじゃんか。
介入する度に溶かしてんだよね、年金。
[/st-kaiwa4] 引用：https://twitter.com/EternalVector/status/1584457391823028224

[st-kaiwa5] 　これだけ円が安いのに内外の機関、投資家は全く買わない！つまり日本は立ち直れないと見られたのです。
[/st-kaiwa5] 引用：https://twitter.com/MU1JIBf1syiHhlF/status/1584492734861037570

[st-kaiwa6] 今どき覆面介入なんて無理でしょ。モーニングショウだってだって話が出ているわけだから。日本政府がどれだけお金を注ぎ込んだってそれはお金の無駄では？それよりもどうしてこうなったのか？その根本的原因に目を向けていかなければ日本は本当にダメな国になるでしょ
[/st-kaiwa6] 引用：https://twitter.com/Banriku/status/1584699284129054720

まとめ

[st-minihukidashi fontawesome=”fa-hand-o-right” fontsize=”90″ fontweight=”bold” bgcolor=”#212121″ color=”#ffffff” margin=”0 0 0 0″]わかりやすくまとめると[/st-minihukidashi]
  • 財務省が日銀に命じて行う為替介入は覆面といえども違法とはいえない
  • 覆面介入の時期を決めるには、4つの要因がある
  • 覆面介入の効果に疑問を持つ声が圧倒的
[st-kaiwa2 r] 根本的な問題を解決せんと小手先では効果は知れてるで！ [/st-kaiwa2] [st-mybox title=”関連” fontawesome=”fa-file-text-o” color=”#ccc” bordercolor=”” bgcolor=”#fafafa” borderwidth=”0″ borderradius=”5″ titleweight=”bold” fontsize=”” myclass=”st-mybox-class” margin=”25px 0 25px 0″] この記事を見ている人は以下の記事も見ています
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